Risiko kredit

Bon kerajaan biasanya dipanggil bon bebas risiko kerana kerajaan boleh menaikkan cukai atau mencipta mata wang tambahan untuk menebus bon pada tarikh kematangan. Juga terdapat contoh sangkalan yang mana sesebuah kerajaan telah mengingkari hutang mata wang domestiknya, seperti Rusia pada tahun 1998 ("krisis ruble"), namun ini amat jarang berlaku (rujuk negara muflis). Satu lagi contoh ialah Yunani pada tahun 2011, yang mana bon-bonnya dilihat sebagai amat berisiko kerana Yunani tidak memiliki mata wang sendiri.

Risiko mata wang dan inflasi

Misalnya, di AS, sekuriti Perbendaharaan dinyatakan dalam dolar Amerika Syarikat. Dalam contoh ini, istilah "bebas risiko" bererti bebas dari risiko kredit. Bagaimanapun, risiko-risiko lain masih wujud, seperti risiko mata wang untuk pelabur asing (cth: pelabur sekuriti Perbendaharaan AS yang bukan berbangsa AS terpaksa menerima pulang yang kurang pada tahun 2004 kerana nilai dolar AS susut berbanding kebanyakan mata wang lain). Selain itu, wujudnya risiko inflasi yang mana wang pokok yang dibayar balik pada kematangan akan mendatangkan kuasa beli yang kurang daripada yang diharapkan jika kadar inflasi lebih tinggi daripada yang dijangka. Kebanyakan kerajaan mengeluarkan bon terindeks inflasi yang melindungi para pelabur daripada risiko kewangan dengan meningkatkan kadar inflasi yang dikenakan pada pelabur apabila kadar inflasi ekonomi meningkat.